海外房产2016-3_海外房产配置_全球资产配置_驿动之星

当市场下跌充分的时候，投资者要精选优质的私募基金，这些私募基金擅于捕捉到大盘下跌带来的有价值的投资机会。

现在这个时间点，投资者真正应该追求的是流动性、低估值、高信用。当前的投资环境很动荡，流动性非常重要，千万不要随意把资本投到一个流动性严重缺失的领域中去。

当然最根本的问题是，尽管金融危机已经过去8年，但世界经济已经连续5个年度低于危机前均值3.7%的增长——2017年仍可能如此。

也正因为如此，G20杭州峰会的目标仍然是经济重回强劲增长。这个世界需要充分调动各种宏观政策工具稳定经济，并以创新方式推动结构性改革，构建更为公平的经济金融体系，让全球经济拥有新的活力。

在上一轮全球金融危机中，中国曾被看作一个避风港，中国对全球经济增长的贡献率超过50%。即使是今天，中国对全球经济增长的贡献率仍达到了25%。如果中国顺利完成一场结构性改革，成功切换增长引擎。不仅表明世界经济仍将获得来自中国增长的支持，还意味着，中国将崛起一个更为庞大的中等收入群体。

去年10月，马云就曾在一次公开演讲中表示，未来5-10年中国将拥有5亿中产阶级——这也意味着更加庞大的资产管理需求，一个可能影响全世界的前所未见的资产配置行动。

现在，如果有本配置手册，相信很多身处财富管理行业的人士，都接受过亲友这样的问询：我该怎么办？换一个角度，如果有本理性的资产配置手册，是否能帮助中国的中产阶层看清迷局，做出更好的选择？

其实，提及经济周期，以及大类资产配置，稍有经验的投资者对“美林投资时钟”或许不会陌生。

其逻辑是这样的：复苏期，股票为王；过热期，商品为王；滞涨期，现金为王；衰退期，债券为王。不过，即使是专业人士也觉得，一段时间内，美林投资时钟似乎失灵了，几乎转成了电风扇。

如果可以选择的话，对于这样一个中产人群资产配置手册，也许可以用“安全性、专业化、流动性、风险偏好”等关键词勾勒其坐标系。或许，它们更多关乎投资哲学而非投资策略。

屈指算来，可供中产投资的资产无外乎是：房产、股票基金、债券、理财产品（银行与互联网）、另类资产，外汇，黄金；包括海外配置等。

就高净值人群（600万-3000万资产）而言，歌斐资产机构业务部北京团队总经理景乃格建议，降低收益预期。如果说2015年目标可以是8-15%，2016，已经下降到年化5-6%。明年甚至更低。

她认为投资者首先应该关注两个方向，一是央行货币政策，二是汇改过程。其次，以抗通胀为目标适当配置海外资产或投资海外产品。

对富豪阶层（3000万资产以上）来说，适当调高跨周期产品配置，如PE\VC等股权投资产品。此外，尽量多元化、跨市场投资，分散风险。

不过，国内PE投资的策略持续从单一走向多元化，中国目前正在经历的产业并购浪潮将持续，项目估值上升、新三板前期的火爆增加了风险，应当警惕。

根据海外经验，跟投策略与PE二级市场FOF策略能够较好地平衡投资组合的收益与风险。因为，在投资市场短期波动可能较大的环境下，PE投资具有跨周期、跨行业的特点，应当增配。

在未来经济下行通道中，中产人士应该在基础保障和常规投资渠道之外，认真考虑股权投资的可能性。我们认为，以股权投资方式参与创业创新，几乎是中产家庭财富增值效应跑赢通胀的惟一通道。如果没有股权投资，基本上没有可能跻身高净值人群。

而对于可投资资产大于3000万元的高净值客户，波士顿咨询调研显示，产品定制服务是最为青睐的服务类型。

不过，在潘东看来，不同资产规模量级的配置建议，主要取决于投资者的风险偏好。譬如，有的富豪风险偏好很低，不愿意投资股权类资产。反之，有的中产风险偏好较高，更热衷于权益类投资。

对于大部分普通中产投资者来说，他们的选择或许更为有限。可能的选择是，景乃格建议，适当增加资产的流动性；此外是依托专业机构降低投资风险。

林采宜说，从投资品来看，无论是A股、银行理财产品，还是购买海外保险，都是投资机会与风险并存。结构性机会永远都在，无非是大小而已。

既然如此，当下，除了房，还能买点啥呢？林采宜说：“还是适当配置以利率债、货币基金等低风险资产为基础的理财产品，在目前的宏观周期下，相对风险较小。”

当然，任何时候，对于普通投资者，最佳的选择不是自己杀入市场，而是将资金交给专业人士打理。

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